今年以来，面对融资难的局面，我市企业频频试水债券市场，从传统的公司债、企业债到短期融资券、中期票据、中小企业集合票据，再到创新型的资产支持票据和中小企业私募债，显示了企业利用资本市场多渠道融资的热情———

　　银行间债券市场如火如荼

　　自2005年推出短期融资券以来，企业直接债务融资业务实现了跨越式发展，银行间债券市场成为我国企业除银行信贷之外一条重要的融资渠道。在人民银行宁波市中心支行的大力推动下，我市债务融资工具业务呈现了良好的发展势头，发行企业数量和融资规模逐年提高，从2005年仅有1家企业发行规模7.5亿元，截至今年7月末，全市已有22家企业累计发行债务融资工具253.5亿元，在全省排名仅次于杭州。

　　融资规模提高的同时，融资工具的品种也不断丰富，包括短期融资券、中期票据、中小企业集合票据、资产支持票据等品种。据人民银行宁波市中心支行工作人员介绍，短期融资券已成为我市大型企业重要融资渠道。宁波港集团、雅戈尔集团、奥克斯集团等大型企业发行了多期短期融资券，截至目前，短期融资券累计发行211.2亿元。2011年杉杉集团发行了我市首期中期票据，拓展了企业中长期融资渠道，目前已发行38亿元。今年以来，中小企业集合票据业务取得重大突破，2月份镇海区中小企业集合票据成功发行，3家中小企业通过银行间债券市场直接融资1.8亿元，7月份慈溪市中小企业集合票据成功发行，3家中小企业通过银行间债券市场直接融资2.5亿元，为我市广大中小企业参与银行间债券市场起到了良好的示范作用。

　　为企业带来诸多收益

　　企业涉足债券市场有哪些好处？人行宁波市中心支行的相关负责人介绍，除拓展融资渠道之外，债务融资工具发行实行完全市场化定价，融资利率无下限管制，可为企业节省大量的财务成本。如按2012年上半年宁波市贷款加权平均利率测算，今年上半年发行的9家企业在银行间债券市场发行债务融资工具可平均降低融资成本1.7个百分点，按38亿元发行额计算，每年可节省利息支出近6500万元。

　　日前，宁波城投被中国银行间市场交易商协会获准注册发行10亿元资产支持票据，成为国内首批获益资产支持票据业务的非金融企业。该票据由中信证券股份有限公司和中信银行股份有限公司联席主承销。

　　“我们公司以建设和经营的宁波市天然气设施为基础资产进行证券化，借款期限为3年，平均利率为5.5%，募集资金主要用于补充营运资金及调整债务结构等。仅此一项，就可以比从银行贷款节约财务成本2000万元。”宁波城投财务部一名工作人员说。

　　“优质企业会越来越多地选择债券市场，以能得到更便宜的资金。同时，企业在银行间债券市场公开发行融资，可以推动发行企业改善公司治理结构、规范财务管理，还能提升企业在全国、全行业的知名度，积累企业信用，为辖区企业拓展经营范围和转型升级打下扎实基础。”中信宁波分行投行部总经理沈钧告诉记者。

　　此外，受资本充足率、存贷比等指标限制，我市银行业信贷增长受到一定约束，而银行间债券市场为银行发展主动负债业务，提高资本充足率提供了重要工具。目前，市内已有金融机构通过发行次级债券提高资本充足率，发行中小企业金融债券用于发放中小企业贷款。

　　甬企“举债”大有可为

　　除了银行间债券市场，我市在公司债、企业债发行方面也取得了积极进展。宁波枫林绿色能源有限公司中小企业私募债已于日前在上海证券交易所成功备案并发行，规模为2亿元，期限2年，年利率7.28%。这是宁波首单中小企业私募债。

　　据了解，为推动企业更快进入债券市场，我市于今年年初出台政策，鼓励金融机构积极开展债券承销业务。各地各部门积极协调金融机构与符合条件的企业进行对接，通过政策激励、平台搭建、全程服务等手段，提高我市金融机构开展债券承销等投资银行业务的积极性和实效。对宁波企业通过银行间市场发行债券的，各县(市)区政府将积极帮助解决融资所需的增信、担保等问题，还将给予一定的贴息、奖励扶持，同时引导承销有关的中介机构适当降低收费，以降低企业融资的综合成本。

　　市政府金融办相关负责人说，从企业参与债券市场的情况来看，上述政策已开始发挥出引导性的作用。宁波企业正逐步走向多元化融资的道路。但我市还有不少企业对成本低廉、方式灵活的各种新兴融资渠道和手段不熟悉。如果能够在拓展多元化融资渠道方面实现突破，将可以大幅度地缓解资金压力，在研发、创新等方面持续投入资金，从而抢占市场竞争的制高点，促进企业的可持续发展与做大做强做优。

　　延伸阅读

　　中国企业债券市场蓬勃发展

　　中国经济的增速正在放缓，利润正在下滑，股市正在走低，但中国企业债券市场却正在蓬勃发展。今年上半年，中国企业债券发行规模同比增长约60%。而新增银行贷款几乎未见增长，表外贷款出现萎缩。

　　数据显示，今年上半年，中国非金融企业的债券发行总额为8530亿元人民币，创历史最高，而去年同期这一数字为5300亿元人民币。

　　另外，企业今年通过发行债券筹集的资金约为从银行获得贷款总额的三分之一，而去年同期为四分之一。这表明，尽管银行融资仍然占据主导地位，但它对中国企业资产负债表的控制正在减弱。

　　长期以来，中国企业债券市场一直被划分为三个独立的领地。国家发改委控制着由国有企业发行的企业债。中国证监会管理着上市公司发行且在公开交易所交易的公司债。最后，央行监管着仅在银行间债券市场交易的非金融企业债务融资工具。2008年，央行通过推动中期票据的发展，向中国债券市场注入了活力。它极大地简化了发行程序，采用注册制，而非核准制，此举迫使投资者(而非监管者)对信用风险进行评估。

　　过去两年中，中期票据发行量是在交易所上市的债券的近两倍。二级市场交易也大幅增长，这对于中国债券市场的发展同样至关重要。很多债券过去由银行持有至到期，这让它们几乎与贷款无异。但随着交易所交易债券的增加，更多机构和散户投资者纷纷在自己的投资组合中加入固定收益证券。

　　但相关专家也提醒说，中国债券市场还远远不够成熟，投资者涉足债券市场时仍要注意因企业违约而带来的投资风险。